澳汇官网：担心美联储打破降息希望，空头加码做空！

债券交易员正在加大做空美国国债的力度，并购买衍生品以防范抛售，为美联储今年可能降低市场对降息预期的风险做准备。

尽管美联储几乎肯定会在本周会议上维持利率不变，但交易数据显示，人们越来越担心，美联储的新预测将显示出在放松货币政策方面它越来越不愿采取行动。

去年12月的预测显示，政策制定者预计将在2024年降息三次，每次降息25个基点，但自那以来，美国经济继续表现出出人意料的强劲，通胀一直高于美联储的目标。Sit Investment Associates的高级投资组合经理Bryce Doty在给客户的一份报告中表示：

“债券市场正在为美联储周三发出鹰派信号做准备。”

随着美联储将大幅放松政策的预期消退，今年以来债券收益率上升，给投资者带来了新的损失。去年12月底，期货交易员的定价几乎确定，美联储将在本周的会议上开始降息，到今年年底总共会有大约六次降息。后来澳汇官网交易员们已经重新评估了前景，并预计2024年将进行大约三次降息，使他们与美联储去年12月的点阵图预测保持一致。但最新发布的数据可能显示政策制定者预计将减少降息，这可能引发另一轮抛售。

杰富瑞（Jefferies）高级经济学家西蒙斯（Tom Simons）说，他预计决策者的预测中值将显示基准利率到今年年底达到4.88%左右，这意味着只会有两次25个基点的降息。他说，这将在一定程度上解决今年金融环境宽松的问题，股市的反弹就是明证。他在给客户的一封信中表示：

“如果美联储维持利率预测不变，他们将面临再次推动金融条件更加宽松的风险，这将对他们努力将通胀率降至2%产生不利影响。”

然而，有关利率将在今年晚些时候下调的猜测仍然普遍存在，美国国债市场仍有一些看涨的迹象。例如，摩根大通最新的客户调查显示，虽然空头头寸有所增加，但净多头头寸也有所增加，并且目前达到了1月29日以来的最高水平。

但是在周一，两年期美债收益率达到了今年的最高水平，最高上涨至4.75%，尽管在周二稍有下降。美国银行公司的利率策略主管马克·卡巴纳（Mark Cabana）预计，如果美联储的新点阵图显示今年只有两次降息，那么两年期美债收益率还将上升10个基点。

期权市场显示投资者正在为这些风险做准备。周一，两年期美债期货的未平仓量大幅增加，与新设立的空头头寸一致。同时投资者大量买入五年期美债期权，押注现货收益率将在周五升至4.45%。周二该收益率约为4.3%。

过去一周的持仓数据显示，10年期美债期货中增加了大量新的空头头寸，特别是在3月13日，当时每基点的风险增加了大约300万美元。前一天，大量多头头寸似乎在期货抛售中被平仓。

交易员们还一直在利用与隔夜担保融资利率（SOFR）相关的期权进行对冲，以防美联储转鹰。在美债期权的更远期限上，也出现了针对更高收益率的对冲交易。