2024-04-03
有关美国经济强劲增长的新证据,导致人们重新调整对美联储利率政策的预期,美债投资者正在为此付出代价。美债交易员正在大举做空,加剧了近期的抛售。
摩根大通最新的客户调查显示,在截至4月1日的一周内,美国国债的净空头头寸升至年初以来的最高水平。这种看跌情绪延续到本周,推动10年期美债收益率在周二升至4.4%的高位,这是自去年11月以来的最高水平,5到30年的美债收益率都达到了今年的最高水平。
这并不是近几周内交易员第一次对美联储的展望提出质疑。在3月份的FOMC利率决策前几天,他们也预测降息不会超过75个基点,但这一次的定价更加鹰派。最近几天发布的报告显示,美国制造业和就业表现强劲,支撑了美国经济强韧的说法,这种说法今年以来一直在增强势头。澳汇官网最新数据,再加上通胀出现粘性的迹象,以及石油等大宗商品价格上涨,促使投资者进一步调低了对美联储降息时机和幅度的预测,并为一段时间内利率维持在高位做准备。
美国宏观意外数据正在回升
花旗的通胀意外指数已经回升至自2022年12月以来的最高水平
美债市场“正受到经济增长预期上升的影响,”哥伦比亚Threadneedle投资公司的利率策略师Ed Al-Hussainy说。
油价越涨,美债抛售越猛
美国国债期货市场的情况与此类似。芝加哥商品交易所集团(CME)的数据显示,随着美债周一下跌,交易员在大部分期货市场都积累了新的头寸,表明空头头寸激增。与此同时,数据显示,在期权市场,针对较长期美债抛售的对冲成本攀升至2月底以来最高。
截至3月26日的最新CFTC数据显示,资产管理人和对冲基金继续减杠杆。杠杆净空头头寸在美债期货中连续第八周下降,降至自7月以来的最低水平。除宏观利率叙事方面的变化外,去杠杆化还可能反映出,在市场背景变得不那么有吸引力的情况下,基差交易继续平仓。资产管理公司的净多头头寸也连续第三周平仓。
根据FS Investments的特洛伊·盖斯基(Troy Gayeski)的说法,长期美债现在很脆弱。突然间,华尔街再次谈论起基准10年期美债收益率可能重返5%的大整数。盖斯基说:“我们可能在某个时候重新测试5%的水平。我们仍然认为这是完全可能的。”
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