澳汇投资:地缘避险大战美联储嘴炮,警惕黄金、原油暴涨推手

2024-04-07

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本周美联储官员意外放鹰、美国经济数据打压降息预期、中东紧张局势升级,原油价格连续第四周上涨,布伦特原油几个月来首次收于90美元/桶上方;现货黄金涨势不止,已经大幅上破2300美元/盎司关口,连续第三周上涨;白银也实现周度上涨,接近近三年来的最高水平。无论市场认为美联储会削减降息还是增加降息,黄金显得并不在乎,强劲的美国非农数据也被无视。中东和乌克兰的紧张局势升级等问题增加了黄金和原油的吸引力。

美国股债汇二季度首周均遭遇“开门黑”,交易员们进行了鹰派重新定价。道指累跌2.27%,创2023年3月10日一周、即硅谷银行倒闭当周以来最大周跌幅;标普累跌0.95%,纳指和纳斯达克100均累跌0.8%。10年期美国收益率本周累计升约20个基点,对利率前景更敏感的2年期美债收益率本周累计升约13个基点,连升两周。美元指数本周累跌近0.2%,在连涨三周后回落。不过值得注意的是,在令人振奋的非农报告出炉后,美股以积极的态势结束了本周,这表明美国经济将继续为美国企业提供动力,尽管这意味着利率仍可能保持在较高水平,但华尔街决定看待事物的积极一面——经济表现良好。

未来一周,美国将公布超重磅的CPI和PPI等最新数据,这些可能是美联储6月是否降息的“更大试金石”。

以下是新的一周里澳汇投资市场将重点关注的要点(均为北京时间):

央行动态:地缘避险打败美联储嘴炮,黄金净多头一周狂涨13%

美联储:降息预期再度混乱,会议纪要将提供更多线索

周二07:00,2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话

周三20:45,美联储理事鲍曼就巴塞尔资本要求发表讲话

周四02:00,美联储公布3月货币政策会议纪要

周四20:45,FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

周五00:00,2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯在纽约经济俱乐部发表讲话

周五01:30,2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话

周六02:30,2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就楼市问题发表讲话

周六03:30,2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利在一场金融科技会议上发表讲话

在过去的两周里,美联储的12位利率决策投票人中有10位至少进行了20次公开露面,这给市场观察者提供了大量的评论内容。然而,美联储的降息预期又陷入了混乱模式。在3月非农就业报告公布后,交易员不再完全预期美联储将在9月前降息。掉期合约将6月份降息的可能性降至52%左右,而7月份这一概率降至100%以下。投资者现在寄希望于下周公布的美联储3月会议纪要以及多位美联储高官的讲话能带来更多清晰的线索。

在股市投资者看来,如果消费者支出和企业利润的重要性超过了美联储将何时以及以何种频率降息,那么美股就有可能上涨。劳动力市场如此强劲的事实表明公司和经济正在适应高利率。

黄金投资者也做出了自己的判断,相比多变的美国经济数据和美联储官员讲话,他们更加关注中东地缘政治风险带来的避险需求,对冲基金和资金管理人员加大了对黄金的看涨押注。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截至4月2日的一周,他们在美国黄金期货和期权的净多头头寸飙升13%,达到2020年以来的最高水平。

与股票和债券等市场相比,黄金期权市场的活动异常活跃,这意味着当前的兴趣主要集中在黄金上。尽管黄金市场可能不会完全“变得疯狂”,从技术上来说,市场可能因为超买而感觉到了大幅下跌的风险,但分析师们仍然保持看涨的态度。“很难说价格触顶的位置在哪里,因为图表上没有任何阻力的‘路标’,”Marex分析师Edward Meir说道。

其他央行:三大央行利率决议来袭,日元进退两难

周三10:00,新西兰联储公布利率决议和货币政策评估报告

周三14:00,日本央行行长植田和男发表讲话

周三21:45,加拿大央行公布利率决议和货币政策报告;23:00,加拿大央行行长麦克勒姆召开货币政策新闻发布会

周四20:15,欧洲央行公布利率决议;20:45,欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会

据路透调查,所有29位经济学家都认为,新西兰联储将于4月10日保持基准利率在5.50%不变。预测中值显示,新西兰联储第二季度将把基准利率维持在5.50%不变,第三季度将下调25个基点以上。

道明证券认为,疲软的就业数据将令加拿大加央行保持谨慎基调。加拿大税务和会计公司RSM Canada的经济学家Tu Nguyen说,加拿大3月份疲弱的就业报告进一步证明,加拿大央行最迟将于6月份降息。BMO资本市场也表示,矛盾的就业数据信号不会阻碍加央行的鸽派倾向,该央行可能准备在6月份降息。据路透调查,预计加元兑美元在三个月内将升至1.34,涨幅0.9%,与3月份的预测相符。加元兑美元在一年内将升至1.31,涨幅约3.2%,3月预测值为1.30。

对于欧洲央行,预计下周不会降息,6月降息与否仍是焦点。欧元区3月份的通胀放缓幅度超过预期,这巩固了欧洲央行6月份进行降息的前景,基本预测是今年降息100个基点。欧洲央行的鸽派立场可能突显与美联储的政策分歧,并导致资本从欧元流出转向美元。在这种情况下,美元的广泛强势可能会使得黄金的走势难以获得动力。

植田和男下周将再次发表讲话。本周日本当局的口头干预在减缓日元进一步走软的步伐方面是有效的,日元也受到避险情绪的提振,但日元仍然受美国经济的影响。下周美国CPI公布的同一天,日本央行行长植田和男将发表讲话,而且同一天日本首相岸田文雄将在华盛顿与美国总统拜登会面。虽然这个时机对于日本干预来说可能有些尴尬,但风险在于如果日元跌破152并且当局未能言行一致,日元可能会持续贬值。日本领导人已经承诺将对过度波动采取适当行动。许多经济学家警告称,日本央行可能需要比预期更早地进行另一次加息。

重要数据:CPI来炸场,美元易涨难跌

周一23:00,美国3月纽约联储1年通胀预期

周二18:00,美国3月NFIB小型企业信心指数

周三,EIA公布月度短期能源展望报告

周三20:30,美国3月未季调CPI年率/季调后CPI月率/未季调核心CPI年率/核心CPI月率

周三22:00,美国2月批发销售月率

周四01:00,美国至4月10日10年期国债竞拍-得标利率/投标倍数

周四09:30,中国3月CPI年率

周四20:30,美国3月PPI年率/月率

周四,欧佩克公布月度原油市场报告

周五14:00, 德国3月CPI月率终值;英国2月三个月GDP月率、2月制造业产出月率、2月工业产出月率、2月季调后商品贸易帐

周五16:00,IEA公布月度原油市场报告

周五22:00,美国4月一年期通胀率预期,美国4月密歇根大学消费者信心指数初值

尽管周五公布的非农报告十分强劲,但平均时薪年率降至4.1%,这是自2021年6月以来的最低水平。有分析因此认为,这仍算是一份显示通胀降温的报告,非农数据描绘了“金发姑娘”情境,美联储仍能维持降息3次的预期。下周三的美国CPI报告对于美联储利率预期以及美元走势才至关重要,预计CPI和核心CPI环比将上涨0.3%。

鉴于稳健的就业数据和持续的通胀担忧,美元指数可能会在短期内保持强势。目前市场倾向于看涨美元前景,反映出对美国经济潜在实力的信心。105很可能是美元指数的重要近期峰值,但美国数据必须偏软,才能再次将其拉回103。

如果月度核心CPI上涨的速度超过预期,可能会立即推动美元走强,并引发黄金的下行修正。另一方面,0.2%或更低的数据可能会重新激发对6月份降息的预期,并对美元造成伤害。

同样不容忽视的还有周四公布的美国3月生产者物价指数(PPI)。过去,市场参与者对生产者通胀数据几乎不予理会。然而,最近几次PPI发布都引发了巨大的反应。2月PPI环上涨了0.6%。如果3月数据再次强劲增长可能会影响人们对消费者通胀保持稳定的预期,并支持美元。

欧元投机性多头头寸已较12月高点砍半,目前似乎缺乏推动下一步走低的催化剂。而欧元区经济似乎也在企稳,天然气价格也在走低。相反,英镑多头头寸处于多年高位,二季度通缩的迹象可能会使英央行降息预期上升,这将为欧元兑英镑带来上升空间。

重要事件:中东风云突变,警惕油价暴涨推手

中东地区紧张局势升级引发地缘政治风险的剧烈重新定价。 对更广泛地区冲突的担忧正在加剧,以色列正在加紧准备应对伊朗的报复袭击。SEB AB首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop表示:“市场现在知道,伊朗可能会采取某种报复行动,但不知道何时、何地以及采取何种报复行动,这造成了极大的不安和紧张。”

美国有线电视新闻网(CNN)援引一名美国政府高级官员的话报道称,对于伊朗驻叙利亚使馆建筑遇袭一事,美国正处于“高度戒备”状态,并积极准备应对伊朗可能最快于下周发动的、针对以色列或美国在该地区资产的“重大”袭击,但截至5日他们尚不清楚伊朗计划何时以及如何回击。另据哥伦比亚广播公司(CBS)报道,美国官员称美方获得的情报显示,伊朗在报复性袭击中可能会使用大量的“沙赫德”无人机和巡航导弹,并且可能会袭击与伊朗使馆对等的以色列外交设施,时间大概会在现在至下周斋月结束之间。

紧张局势加剧也刺激了石油期权市场的活动,波动性正在飙升,看涨期权的交易溢价罕见地高于看跌期权。太平洋投资管理公司(Pimco)大宗商品投资组合管理部门负责人Greg Sharenow说,随着地缘政治风险因素的增加,油价可能会保持在目前的高位,但如果以色列袭击伊朗的能源设施,油价可能会出现下一次大幅上涨。

Sharenow在接受采访时表示:“我认为,真正影响更广泛油市平衡的方式,是以色列是否会寻求攻击伊朗的能源基础设施。”他补充说,这将是通过减少伊朗的石油收入来削弱伊朗的一种方式。Sharenow警告说,这种做法会引起其他世界领导人的大量反对,但风险更高,特别是因为乌克兰在俄乌冲突中一直以俄罗斯的炼油厂为目标。

他还说,目前来看,美国若从战略石油储备中释放更多的石油,可能会造成实物供应的重大损失,特别是因为这可能会使沙特不愿放松目前的供应限制。

公司财报:

美股第一季度财报季将在下周正式拉开序幕,摩根大通银行、富国银行和花旗集团将于周五公布他们的业绩。

BMO财富管理公司的Yung-Yu Ma表示:“财报季可能会显示出一个分化的市场,许多公司在蓬勃发展,但越来越多的公司在挣扎。在某种程度上,这反映了整体经济,社会经济地位较低的群体面临更大的压力,但这种分化也是利率上升和经济中其他变化的结果。”

美国银行策略师援引EPFR Global数据称,截至周三的一周内,投资者向美国股市投入了71亿美元。美股年化资金流达到3100亿美元,为有史以来第二高。科技股年化资金流达到730亿美元,创历史新高。

休市安排

周三(4月10日),韩国-首尔证券交易所因韩国大选休市一日。

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