2024-04-23
现货黄金周一下跌超过2.5%,最低至2324.89美元/盎司,较日高一度回落逾60美元,投资者对中东冲突的担忧有所缓解,促使他们缩减避险交易,转而青睐股票等风险较高的资产。现在的问题是,下行空间有多大?
现货黄金价格在失守每盎司2400美元后,正面临着坚实的抛售压力。Capitalight Research研究部主管Chantell Schieven在接受Kitco News采访时表示,黄金不仅在技术上超买,而且已经开始了历史上的季节性疲软期。在这种环境下,她认为金价有可能跌回2150美元/盎司,即3月份的突破水平。
不过,尽管Schieven预期黄金在未来几个月出现回调,但她仍然是一位长期看涨者。她说,尽管黄金市场在夏季仍有下跌空间, 但贵金属在年底前仍有反弹的坚实基础。她将黄金的年底目标价格从每盎司2400美元上调至2500美元。
今年年初,Schieven是参加伦敦金银市场协会年度价格预测的分析师中最看涨的一位。她说:“看到黄金突破所有这些水平有点令人惊讶,虽然我认为黄金会走高,但我也确实认为我们需要看到一点回调。我不认为黄金会一路跌回2000美元或更低,但我们可能会在夏季结束前看到2100美元。
Schieven说,她近期对黄金持谨慎态度的最主要原因是利率预期的变化,这种变化支撑着债券收益率上升和美元走强。目前,市场正在将美联储宽松周期的启动时间推迟到夏季之后。根据CME FedWatch工具,外汇交易平台市场认为6月份降息的可能性不到20%。与此同时,7月份降息的可能性已降至50%以下。
她说:“黄金已经有点偏离其基本面驱动因素,我认为我们开始看到这些驱动因素重新成为焦点,这可能对黄金不利。”
不过,Schieven补充说,黄金市场已经变得更加微妙,而不仅仅是跟随债券收益率和美元走势。尽管美联储预计不会在夏季降息,但也不太可能加息。Schieven说:“美联储今年最终会降息。我预计他们会在2024年大选后降息,届时我们将看到金价攀升并向每盎司2500美元挺进。对于长期投资者来说,夏季低点可能是买入的好时机。”
与此同时,Schieven表示,她预计通胀将在黄金价格走势中发挥更关键的作用。她指出,由于美联储维持其货币政策不变,较高的利率意味着实际利率将上升,从而降低黄金作为非收益资产的吸引力。但她说:
“归根结底,美联储即使发表鹰派言论,也会继续为自己留出降息空间。即使通胀率仍顽固地高于2%的目标,他们也会降息。因为美国政府的债务水平不断上升,美联储无力维持较高的利率。”
Schieven说,展望美国货币政策之外的前景,她预计黄金仍将是一种有吸引力的避险资产。尽管今年迄今为止全球经济的增长相对好于预期,但Schieven表示,她并没有完全排除经济衰退的威胁。
她还说,美国债务的增加将扼杀经济增长,因为更多的资金被用于偿还债务。今年3月,美国银行的经济学家指出,美国国债每100天就增加1万亿美元。Schieven指出,这是各国央行将继续购买黄金的一个重要原因。
“现在没人想要我们的债务,”她说。“随着债务的增长,各国央行想要的美元越来越少,并希望将其持有的美元多样化,这并不奇怪。”
最后,Schieven表示,随着2024年美国大选的临近,美国地缘政治的不稳定性也将为黄金提供新的支撑。
“我真的不知道该怎么说,但两个选择(拜登和特朗普)都不是那么好。无论谁当选,赤字仍将上升,美元仍将贬值,”她说。“这些事情对美国不利,但对黄金肯定有利。”
尽管今年的波动率较高,Schieven表示黄金仍处于长期上升趋势中。她指出,在20世纪70年代,通胀上升、经济不确定性和地缘政治动荡导致了金价翻番。虽然这种情况或许在今天不太可能发生,但并非完全不可能。
Schieven在最近的一份报告中写道:“我们认为,预期金价在未来5-6年内达到3300美元以上并不离谱。”
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